Aktuální vydání magazínu Forbes

Kde se nafukuje největší bublina? Nemovitosti to nejsou, riziko je u firem

Pošli to dál

Česká národní banka má ve své zprávě o finanční stabilitě (pro fajnšmekry zde) takové hezké grafíky ukazující nadhodnocení akcií, podnikových dluhopisů, rezidenčních a komerčních nemovitostí v EU a v ČR.

Je to počítáno jako současná cena versus cena, která by odpovídala dlouhodobému trendu.

Graf týdne: Dokážeme předpovědět blížící se krizi i bez křišťálové koule?

Víme, že u nás, v Německu, Rakousku šly hodně nahoru třeba ceny nemovitostí. Vezmeme-li jen Česko, ceny nemovitostí jsou cca o 14 procent nadhodnocené, ale není to tolik jako v roce 2007, kdy to bylo přes 30 procent (viz první graf).

Druhý graf pak ukazuje celou EU a vyplývá z něj, že v největší bublině není realitní trh, ale trh korporátních dluhopisů.

Přibývá projektů a firem financujících se přes dluhopisy, které jsou schopny splatit nikoli z toho, co ročně vydělají, ale jen tím, že při jejich splatnosti se vydají dluhopisy nové….

 

Čím delší máme prosperitu, tím více se stáváme nestabilními, křehčími, zranitelnějšími, méně opatrnými při zvažování, kam dáváme peníze a co jimi financujeme.

Čtěte také